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孙飞
著名金融信托基金专家、经济学家、投资银行家、高级经济师、教授、博士生导师、中国人
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孙飞:国内房企可能会面临更多负面评级结果

关键词:[投资理财] 浏览:40842 发布日期:2016-01-20 网页收藏

  • 国内房企可能会面临更多负面评级结果2011-08-19 07:02:29 来源: 新京报受标普下调美国债券信用评级影响,8月8日,全球几大股市都遭遇了“黑色星期一”。这让很多人惊诧于“评级”的威力。 而在此前,在国内楼市调控持续深入的背景下,国际三大评级机构穆迪、惠誉、标准普尔纷纷下调对中国房地产市场的展望评级。6月,标普对30家内地房企的信用前景发表评级,仅3家为投资级别,7家为“负面”。7月11日,穆迪以“插红旗”的方式对包括26家房企在内的61家中资公司做出投资“高危”评级。 很多人不禁要问:对房企评级如何进行?它对房企又有何影响? 评级符号:以标准普尔为例,长期债券信用等级,从高至低共设10个等级,分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D,其中长期信用等级的AA至CCC级可用“+”和“-”号进行微调。短期债券信用等级,共设6个等级分别为A-1、A-2、A-3、B、C和D。 评什么?针对“偿债能力”评级 信用评级是对企业如期偿还其债务及利息的能力和意愿的评价,简单地说就是“想还钱,而且能按时还钱”。国富泰企业征信有限公司总经理张阁表示,国内金融类信用评级机构主要为中诚信国际、联合资信、大公国际、上海新世纪评级。目前三大国际机构针对房企的评级,多为企业主体信用评级或债券评级。 据悉,在评级过程中,评估客户需同评估机构签订《信用评级协议书》。随后,评估机构指派项目评估小组,进行信息收集和处理,进行初步评级和确定等级阶段。评估客户如有意见,可提出复评要求。以穆迪为例,其评级过程从初步讨论到公布评级,约需60-90天。 “信用评级不同于券商发布的股票评级,因此不作为股票市场买入、卖出或持有的依据,而只是投资建议。”著名经济学家、金融信托专家、投资银行家、中国国际经济技术合作促进会金融投资委员主席、中国企业海外发展中心主任、东中西部区域发展和改革研究院副院长、国际财务策划标准联盟协会副主席、世界资本市场控股集团副董事长、美国运通投资银行副董事长、中国国际资本公司首席经济学家、国投基金管理集团董事长、昊朗体育控股集团执行董事、美国成功证券公司副董事长、资亿基金执行合伙人、中体运通投资基金管理公司董事长孫飛博士指出,评级指标大同小异,但是具体评级过程和细化指标一般不予公布。 据悉,评级主要针对房企的资产质量、资本结构、盈利能力、现金流量、偿债能力等因素进行评判。联合资信评级机构认为,鉴于房地产企业在资产和负债结构、经营现金流上的特殊性,一般工商企业的短期偿债指标并不适用。 国际评级机构十分注重行业和政策因素。标准普尔信用评级分析师符蓓认为,基于国内房地产市场调控,未来6-12个月内,国内房企可能会面临更多负面评级结果。 影响什么?影响大房企发债及股市 评级主要是对于大型房企发行债券或上市房企的股票产生影响。“公司发债之前往往都需要评级机构的评级证明,才能在市场上发行债券。而投资者也往往根据机构的评级来决定买进或不买,因此一个较高的评级对于企业发债融资十分重要。”张阁表示,评级每下调一个等级,须结合房企自身情况相应多缴纳一定比例的保证金,或提高融资利率,从而增加融资成本。 根据中原集团发布数据,今年上半年,十大标杆房企已确定完成海外融资324亿元,这一数值已超过其去年全年海外融资金额的总和。受评级机构影响,近期香港市场已出现中资房企债券认购不足的情况。 信用评级变动必然对上市公司的股票产生影响。一般来说,企业信用评级或债券信用评级上调对股票影响并不明显,但评级下调对股票的“杀伤力”却很大。 6月15日,标普下调国内房企信用评级至“负面”的消息一出,当日地产股整体回落1.09%。而事实上,香港市场中资地产股当月遭遇大笔卖空,有券商直指评级机构唱空是受利益驱使。 如何看待?不必太介意但要重视不足 在穆迪插“红旗”警告之后,部分被插红旗的房企随即反驳穆迪。其中,被插上7面“红旗”的龙湖地产在两个月前被穆迪给予最高公司评级(Ba2/稳定)。龙湖方面表示,由于对方的测试方式透明度不高,并没有对公司进行任何调研与了解,拒绝做出任何评论。绿城也认为,穆迪并没有跟公司沟通,“如此写报告是很不负责任的”。 业界也普遍斥责以评级为首的外资机构“明里唱空,暗地做多”。上半年房地产企业资金来源中,利用外资438亿元,同比增长75.5%。恒大地产集团董事局主席许家印近来便屡次表示对外资唱空的不满,并“扬言”要反击。7月19日,恒大以总价6.56亿港元,回购了1.106亿股股票,首次反击对冲基金。 “比起预测天气来说,更重要的是埋头种地。”不久前万科集团总裁郁亮在2011年中期业绩发布会上的回答,颇能代表房企对于评级的态度。 “标普等机构的评级总体上还是保持客观公正性,评级相当于对房企做了一次体检,因此房企要认真对待,正确认识自己的不足。”阳光100置业集团有限公司常务副总裁范小冲认为,但与此同时,评级机构难免对国内房企了解不够充分,房企不必太介意评级,关键还应立足于自身发展。 孙飞认为,面对强势的国际信用评级机构,我国应尽快发展信用评级机构,逐步掌握话语权。 (新京报 记者 龚小锋) -- 孙飞、赵文锴新著《中国经济大趋势2:生死转型》中国经济出版社隆重出版! http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f0100sw9y.html 孙飞博士新著《写给中国人的投资学—-让你富有一生的投资策略》重庆出版社隆重出版! http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f0100q5sq.html 昊朗体育控股集团执行董事、中体运通投资基金管理公司董事长孙飞博士欢迎大家关注体育事业、网球事业、中网体育俱乐部! www.sportspe.comwww.holylandsports.comwww.tennisclub.com.cn 祝万事如意! 孫飛新著《中国经济大趋势》由中国经济出版社正式发行! 著名金融投资家、经济学家孙飞博士和知名财经作家赵文锴联合创作,著名经济学家、中国银行业协会专职副会长杨再平博士作序推荐,金融投资界、经济学界诸多权威人士联合推荐的《金融风暴启示录》一书已由新世界出版社出版! 著名金融信托专家、经济学家孙飞博士的《信托治理优化论》---信托理论的里程碑,已由中国经济出版社出版! 美国万通投资银行控股集团提供直接投资、免费上市:http://www.worldcapitalmarket.com/ 美国运通投资银行:http://www.sitous.com/ 著名金融信托专家孙飞博士接受人民网视频专访: 中小企业融资机遇与挑战并存 http://tv.people.com.cn/GB/14644/6914323.html 中 国 国 际 经 济技术合作促进会金融投资委员会 主 席 中 国 企 业 海 外 发 展 中 心 主 任 国 际 财 务 策 划 标 准 联 盟 协 会 副 主 席 东 中 西 部 区 域 发 展 和 改 革 研 究 院 副 院 长 资 亿 盛 通 投 资 基 金 管 理有 限 公 司 执 行 合伙人 国投中 基 投 资 基 金 管 理 有 限 公 司 董 事 长 首席经济学家 孫飛博士(字彬桓) 中 国 国 际 资 本 有 限 公 司 执 行 董 事 世 界 资 本 市 场 控 股 集 团 副 董 事 长 美 国成 功 证 券 有 限 公 司 副 董 事 长 国投 通 兴 投 资 基 金 管 理 有 限 公 司 董 事 长 中 体 运 通 投 资 基 金 管 理 公司 董 事 长 工作手机:13701199269 E-MAIL:sunfei2008@126.com 世界资本市场控股集团 美国万通投资银行:http://www.worldcapitalmarket.com/ 美国运通投资银行:http://www.sitous.com/ 资亿盛通投资基金管理公司:http://www.zystjj.com 中体运通投资基金管理公司:http://www.sportspe.com/ 中国企业海外发展中心:http://www.ceodc.org/ 全国干部教育培训网:http://www.chinape.org/ 孙飞个人主页:http://house.focus.cn/~sunfei 孙飞博士金融前沿研究院:http://blog.sina.com.cn/m/sunfei 著名经济学家、投资银行家孙飞招收博士生--请推荐优秀人士!详见孙飞博士金融信托研究院:http://blog.sina.com.cn/m/sunfei或发EMAIL:sunfei2008@126.com咨询 try{parent.JS.modules[window.name].content.setHeight();}catch(e){}

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