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韩永春:黑色星期一!详解四大主力猛烈砸盘原因

关键词:[经济学家] 浏览:2738 发布日期:2016-01-20 网页收藏

  • 2015-09-14 凤凰财经综合 

    今日股指在国企改革方案出台的重大利好作用下一度高开,并小幅推高,之后在期指变脸,创业板暴跌,券商股及央企改革板块砸盘的共同作用下,股指盘中一度暴跌150点,几度跌破3100点,分析认为,四大主力砸盘加速股指暴跌;


    期指交割魔咒再袭 交割周首日期指变脸


    本周再次迎来期指交割,根据A股交易经验,无论交割日魔咒是否真的存在,交割日前期股指震荡却是大概率存在的,本周五9月期指交割,今天三大期指已经先期变脸。


    最近一段时间以来,国家采取不少措施稳定股市,提高做空投机的保证金、社保基金也在落实、国家改革方案不断再快速下达,但业内人士表示,本周股指可能大涨大跌,会是大机构博弈的一周。


    券商股暴跌三大原因:


    今日券商股再成砸盘主力,个股全线下挫,分析原因如下,上周五证监会例会上说,证监会对违规参与配资的部分券商予以重罚。对华泰证券、海通证券、广发证券、方正证券等4家证券公司涉嫌未按规定审查、了解客户真实身份等违法违规案和浙商期货涉嫌违反期货法律法规案调查、审理完毕,已进入告知听证程序。据了解,上述5家金融机构将被罚没总金额高达2.4亿元。同时,对于涉嫌操纵“暴风科技”股票价格的个人马信琪和涉嫌操纵“全通教育”、“中科金财”等13只股票的个人孙国栋予以行政处罚,罚没所得及罚款共计4000余万元。


    第二,场外配资清理时间临近


    在一系列规则和措施出台后,清理场外配资工作也逐步推进,禁止增量与清理存量并举。近日,监管层又对券商提出了整改时间表。来自地方证监局的信息显示,清理整顿工作原则上要求在9月30日前完成,个别存量较大的公司不得晚于10月底前完成。


    第三个原因,券商股频遭“黑天鹅”事件多


    监管层在加大维稳力度的同时,对各种违法、违规事件也加大了打击力度。处在市场风暴眼的券商,违规事件频频被曝光。


    9日晚间,方正证券(601901)发布公告称,公司全资子公司民族证券收到证监会《调查通知书》,根据有关规定,证监会决定就20.5亿元款项事项对民族证券立案调查。


    中信证券上月25日,公司有多名高级管理人员和员工被公安机关要求协助调查有关问题,调查工作尚在进行之中,公司予以积极配合,证实了该公司多名高管被调查。


    同时,7月份以来,随着市场从高点走向低迷,市场成交疲弱,券商的经纪、两融、自营、投行等业务均不同程度下降,导致整体业绩下滑明显。


    创业板放量重挫超7% 互联网等多个板块跌停潮


    截止收盘,创业板暴跌7.49%,成交环比放大至682亿元。互联网、网贷、3D打印板块、在线教育、信息安全等相关板块全线面临跌停潮。市场分析认为,创业板整体估值仍处于高位,还不到投资时点;


    国务院印发《深化国企改革指导意见》 概念股反遭“滑铁卢”


    截止收盘,央企改革跌%,利好落地,遭遇滑铁卢。瑞泰科技、中成股份、仪电电子等上涨;9成多个股下跌,振华科技、南京熊猫、华鑫股份等34只相关个股跌停。央企改革概念股前期已经将利好消化完毕,方案出台后主力借机大幅出货。


    9月A股最大威胁:美国加息+清理杠杆


    市场在经过两轮大跌后,信心严重不足。经过6月大跌后,市场处于弱势之中;其次,经济层面没有起色,复苏势头出现反复;再次,人民币汇率大幅贬值引发亚洲货币出现竞争性贬值,加上9月美联储首次加息预期等导致海外股市动荡,内外市场的相互影响陷入恶性循环;此外,证监会要求10月底前清理外部接口和非法配资,整顿两融等。内外多重因素叠加导致市场再度快速下跌,严重打击投资者信心。


    9月美联储加息与否成为全球市场最大的不确定性因素。二季度美国G D P增长3.7%,大超预期,投资者认为9月加息将基本确定。而近期美国劳工部发布的数据显示8月新增非农就业人数为17.3万人,大幅低于预期的21.7万;7月工厂订单环比增长0.4%,也不及预期,市场对美联储加息的预期又推后到12月份或明年一季度。


    美联储加息会使全球资本向美国回流,推动其它货币贬值及新兴市场资本外逃,这会加大新兴经济体的系统性风险。实际上,市场风险也可能来自于美联储加息时间的不确定性。“靴子”不落地,投资者就不安心,在“靴子”落地之前加剧投资者的避险情绪,从而导致股市的波动。


    在弱市之下,全球市场波动加大带来的后果可能就是股市共振下行。近期全球资本市场调整剧烈,亚太、欧美等主流市场两周内最大跌幅都超过了11%。由于A股和我国资本项目的开放程度已有很大提升,全球市场走软必然会对A股市场造成负面影响。


    在A股方面,9月市场压力还来自于限期去杠杆清配资,由于场内融资余额已经基本回到1万亿以下的相对合理区域,并且数据公开透明,所以场外清理违法配资的进程将是9月份市场压力的主要释放点。


    私募:A股不需要拯救 新牛市要等新的韭菜长出来


    A股自5178点见顶以来,连续暴跌,一度跌破3000点。坊间对后市争议不一,泉鸿基金管理人韩云表示,市场虽然早已进入熊市,但他对中国股市的未来永远充满信心。“中国股市的前途是光明的,但是前方的道路是曲折的!”


    连续暴跌很正常 A股不需要拯救


    6月以来,沪指连续暴跌,短短两个月暴跌逾2000点,多次上演千股跌停的惨剧。面对暴跌,阴谋论、外资做空论、自然调整论等各种猜测蜂起,韩云却认为股市大幅调整很正常,股市有其自身的规律,今年下半年连续暴跌就是对今年上半年连续暴涨,场外配资等高杠杆的泛滥,创业板估值被炒到高得离谱的一次系统性风险释放,一次自我修复。“就像“无间道”那句经典台词‘出来混迟早要还的'!”


    韩云认为,当前市场早已进入熊市,所以最适合现在的投资策略就是暂时不做中线和中长线。目前只能做“超跌反弹”,看见大盘急跌了可以小仓位的做做“超跌反弹”抢一把就走。当然,“这也不是每个人都能做的,这对你的技术、纪律都是有很高的要求的。”


    自6月股灾以来,监管层连续出手救市,韩云认为,他个人认为不需要想什么手段来拯救大盘,“股市有它自身的规律”,市场会有自我修复能力,中国股市每次真正的底部都不是“政策底”,而是跌无可跌的“市场低”。


    A股经常跌过头 下一轮牛市要等新的韭菜长出来


    A股两个月暴跌两千多点,最大跌幅45%,不少股票估值回到本轮牛市开始的水平,市场猜测A股是否进入投资区域,是继续观望还是抄底。韩云表示,他认为暂时还不可以中长线操作。目前市场的估值水平已经趋于合理,但是上半年股市可以涨过头,下半年同样也可以跌过头。“在我印象里,中国股市的真正底部并不是政策底,往往是跌无可跌的市场底。很遗憾,我现在还没有看到这种迹象。”


    韩云指出,今天下半年的投资机会就是跌出来的;所谓的风险就是涨出来的。在熊市中猜底,是件很愚蠢的事情!我不是什么“大师”,我只是一名股市的老兵。迈克阿瑟曾经说过的“老兵不死”!


    长期而言,韩云认为A股还会有牛市,就像一年四季的反复循环,有冬天,就会有春天!但是短时间内想要A股市场整体大幅上涨的这种大牛市马上回来,可能性不大!就像一个人大病初愈,不可能马上生龙活虎!但是一些板块和个股结构性局部牛市肯定是有的。


    而对于下一轮牛市的形成条件,韩云表示,那要等“新的韭菜长出来”,还需要时间,休养生息一下。“我个人建议从制度上要把好审批上市公司的关,多放一些具有成长性的质地优良的公司,就像前些年的百度和阿里。这样中国的股民才可以跟着这些上市公司一起成长,产生一批中产阶级。”


    期指并非A股暴跌推手 游戏规则不能任意修改


    在本次股灾中,股指期货始终处于“风口浪尖”的位置。一些市场人士认为,股指期货助长股市暴跌,是导致本次股灾的罪魁祸首,“暂停股指期货交易”的声音不绝于耳。中金所也多次出台措施,修改规则,限制股指期货投机。


    韩云认为,期指和现货(A股)是互相影响的。期指对于A股暴跌有一定责任,但不是什么主要责任。“当初没有股指期货,A股也不是从6124跌到1664点吗?我作为投资人对期指的交易规则没有指手画脚的权力和想法,但是我觉得游戏规则一会儿改,一会儿改,这样好吗?”


    市场人士呼吁推出迷你股指期货,方便散户参与进来,韩云对此并不认同,他股票都没做好,就想玩股指期货,成功概率不高,往往会输地更惨!


    散户要学会休息 下半年关注四大投资方向


    韩云指出,市场不停在变,散户要学会适应市场。量力而行,要学会休息,力不从心时可以考虑把一部分资金交给有责任、专业技术高的团队去做。


    对于下半年的投资机会,泉鸿基金比较关注国企改革、油气改革、环保、核电等板块,因为这符合国家政策的大方向,政策利好会不断兑现,并有持续性。基金会选出这些板块中的“干货”结合大盘前提下做做波段行情。


    在国企改革方案出炉后,韩云认为,有一部分前期被炒高的相关个股会见光死。而有另外一批低价的优质股票,而且还没有被前期大肆炒高的,仍然会有机会,这是相对的。他认为国企改革是将来会贯穿股市的一到二年的热点主题,会被不断地反复炒作。当然在操作上,前提条件是必须结合大盘的走势,进行波段操作。


    机构分析本周走势:


    齐鲁证券:我们认为在市场进入底部区域以后,在短期不确定性因素慢慢得到缓解,流动性宽松边际性改善之下,市场投资者情绪得到一定程度的好转,加之政府加大稳增长政策力度,虽然货币政策宽松对股票市场边际贡献逐渐钝化,但是积极财政政策将触发市场主题热点的表现,市场将会展开反弹行情。同时,国企改革顶层设计出台,市场中期主题投资确立,未来地方层面的国改及商业类企业改革将会走在市场前列,建议关注国企改革+概念,同时建议关注受益于财政政策刺激及端收缩明显且库存水平去库速率相对较快的中游制造业行业,水泥、建材、金属制品、机械制造业等行业。对于成长性行业,我们推荐前期调整较深,估值优势显现的电子、通信等行业。对于消费类行业,我们看好景气度向好的家用电器、农业、及生物医药行业。


    申万宏源:仍需理解重建的复杂性,资金供需平衡和市场信心的重建仍需时间。虽然估值水平的“重建”已初见成效,但资金供需平衡和市场信心的重建仍在路上。资金需求方面仍相对健康。产业资本行为依然约束,IPO暂停,再融资受限,但后续产业资本松绑仍可能对市场产生负面影响,需关注9-12月定增限售股解禁处于年内高峰期对市场的冲击。资金供给出现一定恶化。交易结算资金余额规模仍较大,但边际减少;新发基金规模断崖式下跌,场内两融主动降杠杆,场外配资也受到清查影响。近期改革和新经济的催化剂较多,但恢复市场信心仍需时间来完成催化剂的持续积累。


    当前位置并不具备反转行情的条件,短期追高仍需谨慎。最好的建仓时点是我们曾经提示的降息后低走的2850点,当前反弹善于交易的投资者适当参与,长期大型资金短期“休息一下”也无妨,可以耐心等待更好的买入机会。


    长城证券:最近一波反弹的动力有三,其一是政策面的推动,包括券商的再次入市,股指期货交易的严格监控,引入指数熔断机制、个税礼包鼓励长期持股、继续加强50ETF 期限持仓额管理等等,这些政策主要是针对交易规则来进行制定的,虽整体偏中性,但是也表明了管理层对市场的呵护之意。其二是近期局部热点增加,部分风险偏好较高的资金开始活跃,对恢复市场人气有利。其三是场外资产自发的超跌反弹逻辑。对A 股的短期反弹要保持谨慎的心态,政策面的呵护偏交易规则,且政策面呵护的可持续性有待验证;热点涌现,但是持续度有限,难以把握,我们认为在市场缩量反弹之后,短期内市场或进入新的箱体震荡,建议留一份谨慎之心,中期的话我们维持未来市场向上的概率大于向下的观点。投资方向方面,中共中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》,国企改革相关股票值得关注。


    中金公司:当前市场面临投资者信心不足、对资本外流的担心等问题,在短期需要通过稳定增长预期的方式来扭转,稳增长是稳信心、稳汇率的最有效途径。年初至今虽然货币政策有所放松,但从效果来看并不理想。我们认为一方面这固然与货币政策传导机制不畅有一定的关系,而政策放松力度、速度不够也是重要的原因。目前银行平均贷款资金成本依然在6%左右,而企业平均面临的产品价格指数PPI在8月同比下滑达到5.9%,表明企业面临的实际利率可能在10%之上,而这似乎也很容易被表面上并非异常之高的名义利率所掩盖。另外,财政政策也可以发挥积极作用。我们注意到9月8日财政部已经发布题为《财政支持稳增长的政策措施》的文件,后续财政政策支持力度有望逐步加大。当前市场在前期大幅下跌之后,仍面临一定不确定性,因此还不能完全转为乐观。但考虑中国目前潜在政策工具依然充分,改革空间巨大,市场估值也有所回调,投资者也不宜过分悲观。后续我们需要跟踪政策及增长预期来动态调整对市场的看法。


    招商证券:我们认为低估值蓝筹已经探明了估值底,但是中小创仍然面临做为市场定价基准的中长线基本面投资者仍然陷于悲观的问题,中长线的投资者越来越关注业绩持续兑现的能力,而不是仅仅关注公司未来资本运作的计划。当坚定锁仓的中长线投资者开始撤离,市场上只剩下趋势投资者和交易者以后,市场就失去了价值中枢。


    渤海证券:市场策略方面,我们认为市场短期仍处于区间震荡过程,大盘股有望借助国改出现短期的炒作,而小盘股虽然出现了超反行情,但考虑到目前创业板68.6倍的动态市盈率水平,估值层面的压力依然不容小觑。我们建议投资者整体仓位仍不易过高,市场的筑底应为一个阶段,而非一个时点,投资者应耐心等待市场的寻底过程,建议重点把握兼顾估值与业绩稳定性或成长性标的的布局机会。


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