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水皮:水皮:成也萧何败也萧何 杠杆牛市从此成历史

关键词:[经济学家] 浏览:2599 发布日期:2016-01-20 网页收藏

  • 今日主题:去杠杆


      三个月的时间,中国股市从大涨的牛市迅速成为暴跌的熊市,市场参与者几乎悉数被套。股市起伏不定,时而千股跌停,偶尔千股涨停,数百家私募基金被迫清盘,公募基金被深套,中小散户更成了任人宰割的韭菜。




      若要问哪个是罪魁祸首,答案非杠杆莫属。


      因为有了杠杆,A股指数快速从3000点冲到5000点;因为去杠杆,导致踩踏的发生,指数又从5000点跌回3000点。


      杠杆有两种,分场内和场外。场内杠杆,也就是投资者跟券商借钱,杠杆率一般不会超过1:2,投资者有100元,券商敢借你200元。据统计,沪深两市两融余额在今年6月18日达到峰值,为2.267万亿,数字相当惊人。在沪深股指最高时,A股市值也才60万亿,融资比例远远超出警戒线。


      再来看一下场外配资,不同于场内券商融资需要50万资产的门槛,场外配资显得更接地气,无门槛。各式各样的配资公司为那些无法从券商融资的投资者提供资金支持,杠杆率放大,最大高达1:10,只要你有100块,配资公司就敢借你1000块,对投资人来说就意味着买入股票之后只能涨不能跌,一旦跌到警戒线就会被强制平仓。


      证监会对杠杆又是什么态度呢?


      今年4月份,证监会召开会议,称券商不得开展场外配资、伞形信托。6月份证监会又推出《证券公司融资融券业务管理办法(草案)》征求意见,结果到6月30号就紧急宣布结束征求意见,市场期待的严格清理配资的《管理办法》,却变成了一个相对利好的文件,因为新的《管理办法》提出强平可以商量,对场外配资手下留情或许也让它变得更加疯狂。


      据券商估算,场外配资盘至少在上万亿元,加上7000亿元的伞形信托,杠杆资金数量庞大,而市场日总成交额也不过万亿元,上万亿元的配资集中平仓想不造成踩踏恐怕也难。


      8月底证监会针对场外配资打出组合拳,处理了违规接入端口的以恒生HOMS、上海铭创、同花顺为代表的系统,并对清理场外配资存量给出了时间表。场外配资存量部分多数来自于信托公司的伞型基金,而且多数是通过券商的端口,也因此,四大券商被罚款。现在证监会给出了强制清理的要求,如果没有更好的办法,投资者可能会面临强制清仓。


      9月14日,证监会再次连夜发声,表示已经清理场外配资账户60%左右,多数账户是主动清理,强行平仓占比较低,因此剩余场外配资账户的清理不会对市场造成明显冲击。


      但是不容忽视的还有券商股票质押回购的问题,股票质押回购规模约有6000亿,如果要强制平仓,势必会对市场产生影响,如果能有合理的解决办法,那冲击力量自然就有限。但市场显然已经有了自己的判断,屡屡千股跌停就已经能说明其中缘由了。


      热点关注:庄家的下场


      庄家让投资者又爱又恨,历来就有“跟着庄家走,吃喝不用愁”的说法,在A股市场更是这样。无数的投资者在市场上使出浑身解数寻找庄家,以跟庄为荣,但最后大多以被庄家斗收场。


      其实庄家不是好当的,搞不好下场很悲凉。最近证监会就查处了两个庄家:马信琪和孙国栋。


      马信琪操纵了暴风科技股票,就是那只从7块钱涨到300块的神话股票,但是他仅仅操纵一天,时间是7月31号,获利44万元,跟散户想象的获利大庄家出入太大。他操纵股票的方式既传统老套又缺乏技术含量,就是通过快速的报单、撤单,造成很多资金追买假象,推高股价,最后他再趁机卖掉自己手中的股票,从中获利。


      马信琪虽然此次获利不高,但也算出身名门——“宁波涨停板敢死队”。“宁波涨停板敢死队”,起初是由宁波一批赌性比较强的大户组成,马信琪是敢死队四大操盘手之一。此队以抢涨停板著称,当然主要是看准时机,把当天相对强势的股票顺水推舟,在最后半小时甚至最后十分钟推到涨停板上,一般第二天高开就出货。因为他们有资金的优势,所以他们成为熊市里面的一道风景线。


      再来说一下孙国栋,孙国栋也掺和在暴风科技这只股票里,除此之外他还涉及西部证券、全通教育等多只股票。他的操纵手段跟马信琪大同小异,也是通过虚假申报的方法拉抬股价,也是敢抢涨停板的,最终获利1000万元。但他也不是暴风科技的最大庄家,赚的最多的还要数那些抱团操作的公募基金。


      最终两人因涉嫌操纵股价,被证监会罚没4600多万元。


      当下股市处于熊市,起起伏伏难以见底,庄家都有挨打的时候,何况中小散户。小散户这时候抢反弹就像敢死队抢涨停板一样,如果要抢,就必须要做好牺牲的准备。一家之言,善意提醒。

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