孙毅:海外报价最高的中方输在商业计划

关键词:[经济学家] [战略管理] [企业家] [海外] [报价] 浏览:1018 发布日期:2016-05-06 网页收藏

  • 海外报价最高的中方输在商业计划

    孙毅

    全球化战略首席经济学家

    联合国粮农组织培训成员

    中国公司在海外市场最活跃。

    中国公司在海外投资并购市场是最活跃的买方,已经成为世界各国公认。虽然年跨国交易总额只有美国的1/10,但其惊人的增长速度,丝毫不影响中国公司被称为“金主”的地位。

    2016年1月-3月,中国公司的跨境交易协议额度达到1010亿美元,已经接近于2015年全年1090亿美元的水平。

    三峡中海油溢价率高条件优。

    中方公司的报价,往往体现高溢价率、承担全额债务、全现金支付的优厚条件,并且多有不需要交易失败费用安排的承诺。

    如中国三峡集团收购葡萄牙电力公司的溢价率,达到了当时的世界纪录,53%。后来的中海油并购加拿大尼克森公司,又创出了61%的溢价率记录。而美国、日本、欧盟的公司,跨境并购的平均溢价率为25-28%。

    报价最高的中粮输在商业计划。

    依据通用的国际准则-并购规则的规定,中方公司满足了“不需要第三方融资占先的”条款的优势,这是中方公司在国际投资并购市场活跃的重要原因,但为何还有许多交易,拒绝了报价最高的中国人呢?

    中国中粮集团曾经提交要约计划,收购澳大利亚的一家糖厂。三轮报价,中粮都是最高。中粮集团海外战略部的同事,直到公布结果前的一个月,通过朋友认识了我,请我咨询并讨论,我做了悲观分析。我认为中粮的商业计划,未体现打动重要股东的力量。

    最后成功者是低于中粮集团的新加坡公司,价格整整低了200万澳元。价格最高的竟然失败?最终竞标委员会给出的解释,认为中方商业计划体现了不确定因素,没有解除股东的顾虑,从而证实了我的分析和判断。

    光明输在商业计划中的市场规划。

    中国光明集团有意收购法国优诺,很早就表达了收购意向,并签订了意向协议书和保密协议,但最后输给了美国的通用磨坊公司。

    并购委员会认为,光明的商业计划中,关于交易后的市场计划,只体现了新兴国家市场,而没有体现全球市场计划。而本身就是全球化的美国通用磨坊,其商业计划则完全满足优诺的全球市场需求。

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