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叶宝荣:这一次 通胀真的要光临美国了么?

关键词:[经济学家] 浏览:1501 发布日期:2016-01-20 网页收藏

  • 受食品价格下跌影响,美国的生产者物价通胀持续低迷,10月同比增幅跌至1.6%。周一,原油期货下探至每加仑1.2美元——接近2009年时的低位。铜价同样低迷。 但是如果仔细观察,就会发现通胀可能已经开始好转。美国劳工局公布的数据显示,美国10月核心CPI同比增长1.9%,接近美联储2%的目标。 而债市投资者正下注通胀将会趋于稳定,进一步好转。Capital Economics的分析师指出,自10月以来,5年/5年通胀互换利率已经上涨约15个基点,至2.2%。而同期油价下跌近10%。 Capital Economics认为,这反映出市场预计,能源价格的下跌与美国经济增长的相关性较小,而是更多的由于原油的供应。 加拿大皇家资本市场也认为,通胀数据主要受到了油价的拖累。 华尔街见闻网站今日提到,根据加拿大皇家资本市场首席美国经济学家Tom Porcelli的计算,同比CPI数据尽管很低,但必须考虑到油价在其中起了很大作用。他计算的月度通胀扩散指标显示10月通胀出现了大幅上涨。 “说真的,内部因素还是很强劲的,我们的15品类扩散指数净增加了9个点至18个月新高。” Porcelli表示。 Porcelli还认为,美联储更关注的的个人消费支出(PCE)通胀指数,目前同比水平在1.3%,很快便会追上核心CPI数据,因为明年医疗保险保费补贴政策就要变革。无独有偶,高盛的Alec Phillips也认为医疗通胀注定将在2016年上升,政策对该部门通胀带来压力将消散。 美联储副主席Stanley Fischer上周表示,他预计能源价格下跌引发的通胀下行压力将在未来数月消退。 Capital Economics分析师们还表示,10月PPI的下滑不足为惧。这主要受到了一次性因素的影响。他们指出,服务价格正持续上涨,而有证据显示,医疗和住房的价格也将上涨。 在住房方面,随着空置率的下跌,房租的增长将在2016年加速。在医疗方面,Capital Economics预计PCE医疗通胀预计将在2016年达到1.5%,高于9月0.6%的水平。 由于这些预期,Capital Economics预计,美联储将在明年把目前的零利率提升至2%。这一预期远远早于市场的预期。联邦基金期货显示,美国的利率要到2018年年底才会升至2%的水平。

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