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康亚斌:供给侧改革的逻辑与路径

关键词:[团队建设] [互联网+] [经销商管理] [电子商务] [营销管理] 浏览:788 发布日期:2016-03-23 网页收藏

  • 供给侧改革的逻辑与路径


    供给侧改革如何落实?化解产能过剩、降低企业成本、消化地产库存和防范金融风险是最为


    关键的4 个“歼灭战”,

    我们认为供给侧改革将分别在劳动力、资本、创新、政府4 条主


    线上推进。


    如何优化劳动力配置?具体路径有三条:一是放开生育政策,补充人口红利;二是户籍制度


    改革并发展服务业,促进劳动力跨地域、跨部门流动,同时也能消化地产库存、稳定就业;


    三是促进扶贫注重教育,从而提升人力资本。



    如何优化土地和资本配置?土地制度改革的核心在于确权和加速农地流转,从而提高土地使


    用效率,抑制地产泡沫。而资本要素改革的核心在于降低企业成本、提升企业盈利:资源品


    价改降低原材料成本,减税降费加速折旧降低财税成本,利率市场化结合降息降低财务成本,


    养老保险体系改革降低人力成本。而提升企业盈利的另一项改革是淘汰落后产能,国企是主


    要承担者。



    如何提升全要素生产率?首先是构建激励机制,提升创新意愿,这有赖于资本市场的建设和


    直接融资的发展。其次是为企业营造宽松的成长环境,提升创新转化率,具体措施包括推进


    产学研结合、提供资金便利和税费减免。


    政府自身如何落实供给侧改革?一是通过反腐、打破垄断、简政放权,降低制度性交易成本,


    二是国企改革,通过合并重组提升绩效,为经济提供动力。



    供给侧改革如何影响经济结构?从生产角度看,供给侧改革将导致第三产业占比上升,第二


    产业中传统工业占比下降、新兴产业占比上升。而从收入角度看,供给侧改革将引发经济蛋


    糕的重新分配:减税将导致生产税净额占比下降,加速折旧和产能去化将导致固定资产折旧


    占比短期上升、长期趋降,降低成本和产能去化将导致企业营业盈余占比上升,加速劳动力


    跨地域、跨部门流转以及提高人力资本,将导致劳动者报酬上升。



    供给侧改革如何影响杠杆率?产能去化意味着企业部门杠杆率将持续下行,户籍制度改革和


    二三线城市地产库存去化意味着居民部门杠杆率将持续下行,减税降费和财政支出提升意味


    着政府部门杠杆率将大幅上升,而防范化解金融风险和企业降低财务成本意味着金融部门杠


    杆率将缓慢上升。

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