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宏皓:宏皓:地产股持续爆发还能多久

关键词:[股市] [投融资] 浏览:1605 发布日期:2016-08-19 网页收藏

  • 自周一沪指大涨收复3100点关口后,A股就围绕着年线位置展开横盘走势。8月18日,沪指早盘走高,一度触及年线,随后大幅回落,带动大盘下行。创业板收绿结束四连阳。8月18日,截至收盘,沪深两市合计有56只个股涨停,盘面上看,早盘地产股表现强势,多只地产股大涨。板块上,赛马概念、在线旅游、电信运营、房地产等板块涨幅领先。煤炭股冲高回落,煤炭采选、券商信托、酿酒行业跌幅居前。

    8月来A股再度走强,地产板块的表现非常抢眼,截止目前,地产指数整体上扬逾15%,而同期上证综指仅涨超4%,也就是说地产板块整体跑赢大盘逾3倍。周四(8月18日)地产板块个股再度发力,海印股份、金融街涨停,金科股份、上实发展、新湖中宝等大幅拉升。

    8月18日,国家统计局公布7月份70个大中城市住宅销售价格变动情况显示,7月房价环比涨幅总体收窄,新建商品住宅价格下跌城市增加至16个;环比上涨的城市有51个,比上月减少4个。

    宏皓教授表示,调整城市数量增加。环比上涨城市个数继续减少,涨幅继续收窄。70个城市平均新建商品房住宅价格指数环比上涨了0.72%,这是3月以来的最低点。并且,一线城市本月新建商品住宅和二手住宅的涨幅均未超过2%,这也是最近半年来首次出现。 

    受此消息刺激,A股市场中再现地产股的强势演绎。但在万科A新高后跳水的带动下,A股地产板块明显降温,昨日虽然涨幅居前,但是内部轮动明显,领涨板块已经不再是“恒大系”。

    目前,地产盛宴正面临“利多出尽”后催化剂缺失的尴尬,地产股主升浪已经接近尾声,后市高位震荡、充分换手后或许还有余波,但空间不大。资金明显已经开始转战别处,深港通相关的稀缺、绩优价值股,以及成长股中的超跌价值品种后市可能受到较多关注。

    昨日市场中最为引人瞩目的,就是地产股板块的领涨者变换和龙头股的乏力。上证综指昨日收于3104.11点,距离年线3120.76点仍有一步之遥。深市昨日也未能延续深港通利好刺激下的偏强格局,收盘时,深证成指下跌0.11%,创业板指下跌0.3%收于2201.59点,中小板指下跌0.24%。不过,两市量能仍旧维系,市场格局并未走弱,沪深两市成交额分别为2569.70亿元和3783.49亿元。

    而地产股如此被看好的核心逻辑在于:资产荒带来的增量资金的持续进入,二级市场长期逻辑短期化,使得股价迅速达到一个均衡价。谈到地产股,上半年还有机构观点认为,我国房地产行业辉煌不再是基本确定的事,在宏观政策调控下,房地产公司盈利随时会出现大幅波动,地产股难有很好的表现。

    而近期地产股行情的兴起缘起于“宝万之争”,而后恒大的介入让股权博弈演变成为一场资本盛宴。宏皓教授表示近期房地产板块的催化剂较多,首先,宝万之争继而股价的新高秀,使得市场对地产股的关注度和市场预期双双提升;其次,8月17日在上海诞生了中国新“地王”,金融街中报显示出二季度获得安邦的增持,一系列事件更加强化了市场预期;再次,从国家统计局昨日发布的数据来看,房价上涨仍然可观。

    不过,伴随着地产股的大幅上涨,地产股估值洼地被逐渐填平了,而大量资金流入房地产板块,也不是政府和管理层希望看到的。未来地产股若要进一步上行,则需要更多的消息来刺激。

    数据显示,8月以来主力资金共计净买入58只地产股,其中净买入额超2000万的有37股,其股价整体涨幅高达12.70%,表现超越大盘逾3倍。那么资产荒为何支撑地产股?

    简单的阐述资产荒的传导链条就是:首先是银行资产荒,导致银行在利率市场化、金融自由化的背景下,原来的主要客户脱媒,只能配按揭,支撑房地产基本面。

    第二层就是保险资产荒,保险的保费近几年增速非常快,今年上半年增速达到了37%,中国不断降准降息,固定资产的收益率不断下行,是保险配置资产荒。数据显示,2016年上半年,利率下行叠加股市低迷,资金运用面临复杂多变的市场环境。保险公司资金运用余额125629.30亿元,较年初增长12.37%。实现资金运用收益2944.82亿元,同比减少2160.30亿元,下降42.32%。资金运用收益率2.47%,同比下降2.69个百分点。大规模配置这些在一二线城市布局的地产股。资产荒解决方法就是,在一二线城市配置物业或者用更为便宜的价格在二级市场买入被严重低估的布局这些城市的地产股。

    第三点就是股市机构资产荒。现在不是牛市,能够具有较好配置价值的行业和公司是不多的。有保险增量资金持续进入,价值严重低估,机构严重低配,房地产基本面走势有巨大预期差的行业,房地产板块的买入价值是凸显的,二级市场就是资金配置的作用。

    保险资产荒导致其必然大规模配置核心城市物业、或者在核心城市有大量土地布局地产公司。近年来保险公司规模保费呈现高速增长之势,但受宏观经济下行、央行连续降息降准等因素影响,固定收益资产的收益率不断下滑。在此背景下保险公司不得不通过提高权益投资的占比,地产公司“低估值+高股息率+优势资产”受到险资青睐。目前部分地产公司通过成立保险公司购买上市公司股权也是资产荒的逻辑;买地、买物业不如购买股价严重低估的地产股。

    目前,地产股的强势带有较强的事件催化特征,但从基本面来看,地产销售增速下滑、地价溢价率持续提升,地产项目潜在的杠杆率不断上升,这制约了地产股估值提升的空间。地产股短线涨幅过大,且地产行业也不是发展势头迅猛的行业,板块的大涨已经难以持续。

    宏皓教授表示,由于前期有明显的增量资金介入,地产股不会一下子冷却,短期会由于多空博弈呈现出高位震荡、换手消化的过程。而由于前期拉升较快,主要上升波段已经走完,未来主要是余波,上升空间较为有限,再去追涨意义不大。

    最新的数据消息也印证了这一说法,今日地产股没能延续前两日的强劲走势,转而持续低位震荡,截至目前地产股整体跌0.5%,在两市中跌幅居前。

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